As Estratégias e o Poder da Comunicação Financeira nos Planos de Recompra

Em um ambiente econômico desafiador, marcado por instabilidades macroeconômicas, mudanças regulatórias e volatilidade nos mercados, as companhias listadas na B3 vêm recorrendo a diferentes estratégias para proteger e gerar valor aos seus acionistas, e uma das táticas mais utilizadas para esse fim é a recompra de ações. 

Pensando nisso, a MZ, cujo foco é empoderar o profissional de RI, seja com tecnologia de ponta e atendimento excepcional, ou por meio da disseminação de conteúdos relevantes, divulgou o Estudo Fatos Relevantes e Comunicados ao Mercado sobre Recompra de Ações em 2024, que mapeou 147 documentos sobre recompras arquivados na CVM, produzidos por 105 empresas distribuídas em 20 setores. Esses dados não apenas revelam o comportamento corporativo em relação à gestão de capital, mas também expõem a relevância crescente da comunicação financeira clara e estratégica.

Mais do que uma operação de mercado, a recompra de ações representa uma narrativa que precisa ser contada com inteligência. É aí que entra o profissional de Relações com Investidores (o famoso RI), figura essencial para traduzir intenções, alinhar expectativas e preservar — ou mesmo alavancar — a reputação corporativa. 

Um Raio-X das Recompras em 2024

Entre janeiro e dezembro de 2024, foram registrados 147 arquivamentos de programas de recompra na Comissão de Valores Mobiliários (a famosa CVM), sendo a maioria na forma de Fatos Relevantes (79,6%), com os demais classificados como Comunicados ao Mercado (20,4%). O mês com maior número de registros foi dezembro, evidenciando que muitas empresas usaram o último trimestre para sinalizar força, confiança e planejamento para o novo ano.

O setor de Varejo liderou o número de empresas que comunicaram recompras, seguido por Tecnologia e Serviços Financeiros. No recorte por valor de mercado, 53,2% das companhias tinham valuation entre R$1 bilhão e R$10 bilhões, indicando que a recompra não é exclusividade das gigantes do mercado. Além disso, 71,4% das empresas pertencem ao Novo Mercado, reforçando a correlação entre boas práticas de governança e estratégias de recompra como forma de retorno ao acionista.

Outro dado relevante: em 61,2% dos documentos arquivados, o conteúdo estava relacionado ao início de programas de recompra. Isso mostra uma intenção clara de reposicionamento no mercado — uma narrativa que precisa ser bem construída e comunicada para surtir efeito. A média de ações ordinárias pretendidas por programa foi de 24,1 milhões, sendo que o setor de Serviços Financeiros apresentou os maiores volumes, com mais de 103 milhões de ações ordinárias previstas para recompra.

Além disso, 48,7% dos programas indicavam intenção de recomprar entre 1% e 5% do total de ações em circulação — uma sinalização moderada, porém expressiva, especialmente considerando que 81% das empresas efetivamente movimentaram sua tesouraria, com dezembro novamente liderando em proporção de movimentações.

Tudo isso com um pano de fundo desafiador

É importante contextualizar esse movimento dentro da performance das ações listadas em 2024. O desempenho médio das companhias que arquivaram documentos sobre recompra foi de -11,2%, número inferior inclusive ao do Ibovespa (-10,4%). Apesar do momento desafiador, a decisão pela recompra se tornou um sinal de resiliência e confiança por parte das empresas, que acreditam no valor intrínseco de suas ações e utilizam a recompra como forma de demonstrar isso ao mercado.

A recompra, nesse caso, atua como mecanismo de sinalização (signaling), um conceito clássico de Michael Spence, onde, em linhas gerais, o mercado interpreta a recompra como uma mensagem: a empresa considera que suas ações estão subvalorizadas, possui liquidez suficiente e acredita em perspectivas futuras de valorização. Trata-se de um movimento que, quando bem comunicado, pode reduzir o prêmio de risco exigido pelos investidores e, portanto, contribuir diretamente para a redução do custo de capital.

A comunicação como alicerce da estratégia de recompra

Se a recompra é uma estratégia financeira, a forma como ela é comunicada é uma estratégia de mercado. Nesse sentido, o papel do RI é absolutamente central. Não basta anunciar uma recompra — é preciso contextualizar, justificar, alinhar expectativas e transmitir segurança.

Em um cenário onde a média de retorno foi negativa, como em 2024, a comunicação clara e transparente pode fazer a diferença entre reforçar a confiança do investidor ou aprofundar a percepção de risco. O RI precisa explicar a razão pela qual a recompra faz sentido naquele momento, quais são os fundamentos por trás da decisão e como ela se alinha com o planejamento estratégico da companhia.

Uma comunicação eficiente sempre reduz o custo de capital

O custo de capital é determinado por diversos fatores, entre eles o risco percebido pelos investidores. Esse risco, por sua vez, é sensível à forma como a empresa se comunica com o mercado. Quando o RI conduz bem essa comunicação, reduz assimetrias de informação, aumenta a previsibilidade e, consequentemente, diminui a exigência de retorno dos investidores.

É nesse ponto que a recombinação entre estratégia e narrativa se mostra poderosa. Uma recompra mal explicada pode parecer apenas uma tentativa de manipulação de preço ou uso indevido de caixa. Por outro lado, quando o programa de recompra é amparado por uma comunicação robusta, alicerçada em dados, fundamentos e propósito estratégico, o mercado responde positivamente — seja com valorização do papel, seja com maior estabilidade do papel em momentos de volatilidade.

A recompra, nesse caso, não é apenas uma tática financeira — é parte de uma visão integrada de criação de valor. A empresa recompra, sim, mas comunica, justifica e se responsabiliza por esse movimento. Isso reduz ruídos e aumenta o entendimento do mercado sobre os rumos da companhia.

Além disso, ao se posicionar com clareza e coerência, a empresa reforça sua reputação institucional, o que também contribui para um ambiente mais favorável à atração de capital no longo prazo. Investidores institucionais, especialmente os estrangeiros, valorizam a transparência, a governança e o alinhamento de interesses — todos elementos que são, em última instância, comunicados.

É nesse ambiente que o RI se destaca como agente estratégico. Ele atua como ponte entre o que a companhia faz e o que o mercado entende. Em tempos de pressão por resultados, a clareza, a consistência e a proatividade da comunicação financeira tornam-se ativos valiosos.

Concluindo em um parágrafo ou mais

O estudo da MZ sobre os programas de recompra de ações arquivados na CVM em 2024 traz muito mais do que estatísticas — ele revela um movimento coletivo do mercado corporativo brasileiro em direção a práticas de gestão de capital mais estratégicas e alinhadas com os interesses dos acionistas. Ao mesmo tempo, escancara o protagonismo da comunicação financeira como instrumento de redução de assimetrias, construção de confiança e redução do custo de capital.

Em um cenário em que o retorno médio das ações foi negativo, as empresas que optaram por recomprar ações sinalizam não apenas confiança em seus fundamentos, mas também um compromisso com a geração de valor. Mas esse compromisso só é eficaz se for compreendido — e é aí que entra o papel fundamental do RI. Ele transforma dados em discurso, movimentos em mensagem, estratégias em narrativa.

Mais do que nunca, recompra de ações e comunicação de resultados precisam andar juntas. A primeira sem a segunda pode parecer oportunista ou ineficaz; a segunda sem a primeira corre o risco de ser vazia. Mas, juntas, elas formam uma poderosa ferramenta de posicionamento, diferenciação e atração de capital. E, num mundo onde capital custa caro, quem sabe se comunicar com clareza sai muito na frente.

Esperamos ter ajudado com informações sobre esse Estudo que consideramos muito importante para as companhias e para o universo de RI. Para saber mais sobre ele, clique aqui e acesse a página do Estudo. Qualquer dúvida, já sabem, estamos por aqui, sempre à disposição! 😉

Equipe Comunicação Externa & Pesquisa MZ

Sobre a MZ

A MZ (www.mzgroup.com.br) é o maior player global independente e o líder em soluções de relações com investidores (RI).

A Companhia, fundada em 1999, ultrapassou a marca de 2.000 websites publicados, servindo atualmente mais de 800 empresas e gestoras de investimento em 12 bolsas de valores.

Com o propósito de empoderar estratégias de RI, a MZ entrega tecnologias inovadoras e atendimento excepcional aos clientes, assegurando parcerias de longo prazo.